2001年1月20日，小布什在宣誓就職時(shí)，表現(xiàn)出滿(mǎn)臉的幸福。盡管他在民眾投票中輸給了阿爾·戈?duì)?，并在佛羅里達(dá)州經(jīng)歷了令人心碎的重新計(jì)票，他還是最終贏(yíng)得了大選。在目所能及的范圍內(nèi)，他繼承了蓬勃發(fā)展的經(jīng)濟(jì)和不斷增長(zhǎng)的財(cái)政盈余。

他的周?chē)际抢瞎埠忘h人，其中許多人以前曾為他的父親工作過(guò)。作為第一位獲得MBA學(xué)位的總統(tǒng)，他任命的內(nèi)閣中來(lái)自企業(yè)的首席執(zhí)行官數(shù)量比任何前任總統(tǒng)都多，包括副總統(tǒng)迪克·切尼、國(guó)防部部長(zhǎng)唐納德·拉姆斯菲爾德和財(cái)政部部長(zhǎng)保羅·奧尼爾。他立即著手實(shí)施一項(xiàng)雄心勃勃的保守派議程。

然而，小布什的運(yùn)氣很快就用完了。他的總統(tǒng)任期受到一系列經(jīng)濟(jì)危機(jī)的困擾：安然公司倒閉；2001年9月11日之后出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退，這次衰退徹底抹殺了財(cái)政盈余，并造成了赤字節(jié)節(jié)攀升；“中國(guó)沖擊”；當(dāng)然還有全球金融危機(jī)。

比爾·克林頓的“通往21世紀(jì)的橋梁”所連接的遠(yuǎn)方，比任何人想象的都要危險(xiǎn)得多。安然公司和其他幾家公司的倒閉，引起了人們對(duì)美國(guó)監(jiān)管制度健全性的嚴(yán)重質(zhì)疑。20世紀(jì)90年代，安然公司是美國(guó)最大的能源公司，狂熱地投資了從污水處理廠(chǎng)到光纜生產(chǎn)等一系列令人眼花繚亂的業(yè)務(wù)。

麥肯錫公司和哈佛商學(xué)院對(duì)這家公司的“輕資產(chǎn)”管理方式贊譽(yù)有加，這讓這家公司揚(yáng)揚(yáng)自得。安然公司一直積極利用金融煉金術(shù)，以盡可能好的方式展示其業(yè)績(jī)。隨著輕資產(chǎn)模式泡沫的破裂，煉金術(shù)變成了欺詐，該公司以《侏羅紀(jì)公園》電影里的迅猛龍命名其表外記賬工具，試圖隱藏虧損，試圖通過(guò)一系列會(huì)計(jì)手段掩蓋不好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

其他公司也遇到了類(lèi)似的問(wèn)題，金融欺詐導(dǎo)致過(guò)度擴(kuò)張，再加上掩蓋，所有這些都是為了欺騙投資者。政策制定者擔(dān)心公司越來(lái)越善于利用分拆、謠言和會(huì)計(jì)技巧來(lái)粉飾它們的業(yè)績(jī)。2002年7月，小布什簽署了自20世紀(jì)30年代以來(lái)意義最深遠(yuǎn)的公司治理改革法案，即《薩班斯－奧克斯利法案》，收緊了公司審計(jì)和公司賬戶(hù)報(bào)告的規(guī)則，最重要的是，迫使公司管理層對(duì)錯(cuò)誤承擔(dān)更多責(zé)任。

自珍珠港事件以來(lái)，“9·11”恐怖襲擊事件對(duì)美國(guó)社會(huì)產(chǎn)生了有史以來(lái)最大的震撼。這次恐怖襲擊引發(fā)了巨大的軍事反應(yīng)，，美國(guó)人侵阿富汗洋最終人侵伊拉克，還迫使當(dāng)?shù)卣度舜罅抠Y源來(lái)防止未來(lái)的恐怖襲擊。這些戰(zhàn)爭(zhēng)造成了經(jīng)濟(jì)和戰(zhàn)略發(fā)展問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)急劇收縮，通貨膨脹率下降到1.1%，并有進(jìn)一步下行的危險(xiǎn)。

在“911”恐怖襲擊事件發(fā)生之前，政策制定者就已經(jīng)擔(dān)心美國(guó)可能會(huì)進(jìn)入自20世紀(jì)90年代以來(lái)困擾日本的通貨緊縮和低增長(zhǎng)周期。現(xiàn)在他們有了額外的擔(dān)憂(yōu)賣(mài)全球貿(mào)易體系將在潛在的恐怖襲擊威脅以及防止此類(lèi)襲擊重現(xiàn)的壓力下陷入困境。美國(guó)與其盟國(guó)（特別是法國(guó)）之間在關(guān)于人侵伊拉克的問(wèn)題上產(chǎn)生了激烈沖突，讓全球貿(mào)易秩序都受到了威脅。

中國(guó)造成的沖擊使美國(guó)的社會(huì)情緒普遍低落。從20世紀(jì)70年代末開(kāi)始，在鄧小平的領(lǐng)導(dǎo)下，，中國(guó)政府和共產(chǎn)黨發(fā)揮主導(dǎo)作用，共同創(chuàng)造了一個(gè)經(jīng)濟(jì)奇跡，1980-2010年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)以年均10.1%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。中國(guó)不僅成為世界上最大的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品（如玩具、服裝和電子產(chǎn)品）的生產(chǎn)國(guó)，而且是世界上最受歡迎的跨國(guó)企業(yè)新設(shè)分支機(jī)構(gòu)的目的地。

中國(guó)在世界出口中的份額從1980年的1%增至2002年的5%,到2015年進(jìn)一步增至14%.中國(guó)超越墨西哥和日本，成為美國(guó)最大的廉價(jià)進(jìn)口供應(yīng)國(guó)。中國(guó)的增長(zhǎng)讓美國(guó)喜憂(yōu)參半：中國(guó)向美國(guó)消費(fèi)者提供了大量廉價(jià)消費(fèi)品，但同時(shí)許多美國(guó)工人喪失了工作機(jī)會(huì)。

戴維·奧托爾、戴維·多恩和戈登·漢森計(jì)算出，從中國(guó)進(jìn)口的產(chǎn)品解釋了1990-2007年美國(guó)制造業(yè)就業(yè)人數(shù)下降21%的原因一這段時(shí)期，美國(guó)減少了150萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。特別是美國(guó)在2001年決定與中國(guó)建立正常貿(mào)易關(guān)系之后，來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口額激增，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)異常大幅下降。

這些失業(yè)集中在低技能工人身上，他們?cè)谖磥?lái)幾乎沒(méi)有機(jī)會(huì)獲得同等薪資的工作：例如，服裝行業(yè)在1995-2005年失去了約50萬(wàn)個(gè)工作崗位。中國(guó)帶來(lái)的不僅是商業(yè)挑戰(zhàn)，而且是一場(chǎng)關(guān)乎存亡的挑戰(zhàn)。

2010年，中國(guó)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。20世紀(jì)60-70年代，日本和德國(guó)的崛起已經(jīng)動(dòng)搖了美國(guó)的根基，但這是美國(guó)第一次面臨來(lái)自大國(guó)的挑戰(zhàn)。美國(guó)人有理由擔(dān)心21世紀(jì)將是中國(guó)的世紀(jì)，就像20世紀(jì)是美國(guó)的世紀(jì)一樣。

鄧小平推行改革開(kāi)放政策后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)激增，同時(shí)伴生出驚人的經(jīng)濟(jì)釋放效應(yīng)，這種自由釋放在1989-2002年長(zhǎng)期持續(xù)。在老布什和克林頓努力控制住聯(lián)邦預(yù)算赤字后，小布什再次允許聯(lián)邦預(yù)算赤字增長(zhǎng)，這增加了美國(guó)的麻煩。

小布什上臺(tái)后決心兌現(xiàn)他的兩項(xiàng)偉大的選舉承諾，但這兩項(xiàng)承諾其實(shí)自相矛盾：他希望減稅，以證明他是一個(gè)“富有同情心的保守派”，愿意利用政府權(quán)力照顧窮人。他為自己的第一輪減稅辯護(hù)，理由是美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在產(chǎn)生充分的財(cái)政盈余，政府不會(huì)濫用這一盈余，只能把它返還給人民（“我知道如果你把餅干留在盤(pán)子里，它們總是會(huì)被吃掉”）。

此外，白宮管理和預(yù)算辦公室、國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室和美聯(lián)儲(chǔ)都一致認(rèn)為，財(cái)政盈余的情況將會(huì)無(wú)限期地持續(xù)下去，暗示美國(guó)最終可以還清所有國(guó)債。美聯(lián)儲(chǔ)成立了一個(gè)工作組，以便在我們?nèi)∠麌?guó)債這一對(duì)貨幣政策至關(guān)重要的工具時(shí)，可以尋找到替代證券。對(duì)世界貿(mào)易中心的襲擊終結(jié)了該局面。

“9·11”恐怖襲擊事件發(fā)生之后，小布什證明了第二輪減稅的合理性，理由是美國(guó)需要一次財(cái)政刺激來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)再次發(fā)展。他將減稅和一把“富有同情心”的支出計(jì)劃花束結(jié)合在一起，使他成為繼得克薩斯州林登·約翰遜之后最大的財(cái)政支出者。這項(xiàng)最不幸的決策發(fā)生在2003年，當(dāng)時(shí)它將醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋范圍擴(kuò)張到處方藥，這是該計(jì)劃歷史上最昂貴的擴(kuò)張。

這一擴(kuò)張不僅沒(méi)有資金支持，而且不論退休人員的收入如何，對(duì)所有退休人員一視同仁。國(guó)會(huì)高興地加入了揮霍的大軍：由于政客拼命用公共資金購(gòu)買(mǎi)選票，所以“專(zhuān)項(xiàng)撥款”（國(guó)會(huì)議員為他們的個(gè)人圖謀指定的支出）的總數(shù)從1996年的3023項(xiàng)增至2005年的近16000項(xiàng)。

小布什還在一系列政府支出計(jì)劃中加入了“有權(quán)社會(huì)”的概念。2002年6月，他宣布了一項(xiàng)計(jì)劃（“美國(guó)夢(mèng)藍(lán)圖”），讓低收入人群更容易買(mǎi)房，從而為房地產(chǎn)市場(chǎng)注入了更多的泡沫。電子狂熱追求美國(guó)夢(mèng)的后果是給美國(guó)人帶來(lái)了噩夢(mèng)。

2008年9月15日，周一，凌晨1點(diǎn)43分，美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)，引發(fā)了大蕭條以來(lái)最大的金融危機(jī)，某種程度上也是人類(lèi)有史以來(lái)最大的金融危機(jī)。即使在1929年股市危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候，盡管利率一度飆升至20%，短期拆借市場(chǎng)也還是能夠運(yùn)轉(zhuǎn)的。

雷曼兄弟倒閉后的幾個(gè)小時(shí)內(nèi)，貨幣市場(chǎng)共同基金出現(xiàn)了擠兌，在危機(jī)爆發(fā)的前一夜，人們都還認(rèn)為這些基金幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。幾天之內(nèi)，為金融和非金融公司提供信貸的核心融資市場(chǎng)幾乎全部陷人困境，全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重萎縮。一個(gè)經(jīng)過(guò)幾十年精心開(kāi)發(fā)和不懈微調(diào)才形成的金融監(jiān)管體系徹底潰敗。

雷曼兄弟根植于內(nèi)戰(zhàn)前的南方棉花經(jīng)濟(jì)：該銀行的創(chuàng)始人亨利、伊曼紐爾和邁耶是巴伐利亞移民，他們靠貸款給棉花種植者和自行開(kāi)展棉花交易發(fā)了財(cái)。該銀行逐步把業(yè)務(wù)拓展到其他商品領(lǐng)域，然后在1900年之后轉(zhuǎn)型為一家投資銀行，主要開(kāi)展美國(guó)新興產(chǎn)業(yè)所需的金融業(yè)務(wù)，尤其是J.P.摩根以及和摩根同時(shí)期的主流白人社會(huì)群體認(rèn)為太粗俗而懶得過(guò)問(wèn)的產(chǎn)業(yè)，如電影業(yè)和零售業(yè)。

雷曼家族也成了紐約政治機(jī)構(gòu)的固定成員：邁耶的兒子赫伯特·雷曼在羅斯?？偨y(tǒng)任期內(nèi)擔(dān)任紐約州州長(zhǎng)。該銀行在20世紀(jì)80-90年代經(jīng)歷了一段比較艱難的發(fā)展時(shí)期。1984年，美國(guó)運(yùn)通收購(gòu)了該公司，并將其與零售經(jīng)紀(jì)公司希爾森合并，創(chuàng)建了希爾森-雷曼／美國(guó)運(yùn)通公司（該公司隨后又與E.F.赫頓公司合并，組建了希爾森-雷曼-赫頓公司）。

1990年，美國(guó)運(yùn)通最終無(wú)法理順這種功能紊亂的組合，放棄了讓它正常運(yùn)作的努力，從原有的混合體中剝離了這家投資銀行，并賦予其原有的名字。這成就了該公司歷史上最具活力的時(shí)代。