所投資的公司，被其他公司并購(gòu)了，通過(guò)獲得并購(gòu)的交易對(duì)價(jià)實(shí)現(xiàn)退出。這里的對(duì)價(jià)可以是現(xiàn)金，也有可能是另一家公司的股份，如果是股份那仍然要尋求繼續(xù)的退出。還要注意的是，PE投資的公司一般都是優(yōu)先股，因此在并購(gòu)?fù)顺鰰r(shí)，有l(wèi)iquidation preference即優(yōu)先清償權(quán)，一般是成本的1-1.5x或者按成本加一個(gè)固定IRR。并購(gòu)?fù)顺鲇袝r(shí)候回報(bào)甚至高于IPO（但并不都是如此），而且不用等限售期也不用等交易量，時(shí)間上更短。

3、回購(gòu)

投資公司時(shí)，有時(shí)候PE機(jī)構(gòu)會(huì)和公司簽訂一個(gè)贖回條款，在某個(gè)時(shí)點(diǎn)，如果公司沒有達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，或者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒有達(dá)到一定指標(biāo)，公司有義務(wù)贖回投資人的股份，按成本加IRR的形式。一般發(fā)生這種情況，公司的狀況不是太好，回報(bào)也不會(huì)太高，但公司有錢履行贖回，多少還是讓投資人保本了。

4、分紅退出

這是一種特殊的退出方式，公司的現(xiàn)金流特別充裕，短期內(nèi)的ROI非常高，可以每年進(jìn)行大規(guī)模分紅，但公司業(yè)務(wù)并不具備可持續(xù)性，一段時(shí)間分紅結(jié)束，公司的價(jià)值其實(shí)幾乎沒有，投資人依靠持有期間的分紅來(lái)實(shí)現(xiàn)退出。舉例：?jiǎn)我籌P的游戲公司。

5、破產(chǎn)清算

公司無(wú)力上市，無(wú)人接盤，無(wú)分紅，也無(wú)法完成贖回時(shí)，投資人如果強(qiáng)制行駛贖回，公司就進(jìn)入破產(chǎn)清算程序，通過(guò)賣資產(chǎn)形式來(lái)清償股東。如果投資人也有l(wèi)iquidation preference的權(quán)利，則賣資產(chǎn)得到的對(duì)價(jià)優(yōu)先支付給投資人直到滿足liq.preference的要求。當(dāng)然也可能賣完資產(chǎn)也達(dá)不到的，這時(shí)候也只能認(rèn)賠離場(chǎng)。這是萬(wàn)不得已的情況，發(fā)生這種事基本也不求什么好的回報(bào)了，能拿錢走人就好。

6、權(quán)益轉(zhuǎn)化

如果被投資企業(yè)前景黯淡，或者純粹是為了不把雞蛋放在同一個(gè)籃子里，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)可能會(huì)發(fā)起一個(gè)新的項(xiàng)目。投資人可能會(huì)希望將目前持有的股權(quán)轉(zhuǎn)化為新項(xiàng)目的股權(quán)，或映射到新項(xiàng)目里，此時(shí)，實(shí)際上投資人的投資并未退出，但多了一層保障。為應(yīng)對(duì)這種情況的出現(xiàn)，投資人可能會(huì)要求權(quán)益轉(zhuǎn)化的權(quán)力。

7、內(nèi)部轉(zhuǎn)讓權(quán)益的退出

如果投資人是機(jī)構(gòu)時(shí)，機(jī)構(gòu)內(nèi)部可能又有多個(gè)LP，這些LP屬于投資機(jī)構(gòu)的投資人，他們也可以通過(guò)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓權(quán)益的方式退出。如九鼎掛牌新三板，掛牌錢的定增方案將LP份額置換成九鼎投資的股權(quán)，理論上使LP在新三板獲得了退出通道。