一、天使投資對創(chuàng)業(yè)生態(tài)的影響有哪些

天使投資是一種早期企業(yè)投資，強調(diào)對創(chuàng)業(yè)初期的投資，一般先于風險投資之前就介入了創(chuàng)業(yè)公司，對創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展和創(chuàng)業(yè)生態(tài)具有重要意義：

1、對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的影響

在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長過程中，資金缺乏是關(guān)鍵性的制約因素。由于沒有足夠的資金，創(chuàng)新企業(yè)通常用可替代品替代，這常常會導致僅有的研究成果失?。涣硪环矫?，由于資金不充裕，創(chuàng)業(yè)公司就會盡量降低創(chuàng)新程度，以此減小創(chuàng)新風險。對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，天使投資的作用主要有：

（1）解決資金匱乏問題

創(chuàng)業(yè)企業(yè)通常有四種常見的融資方式解決資金匱乏的問題：商業(yè)銀行貸款、直接上市融資、風險投資和天使投資，風險投資和天使投資是創(chuàng)業(yè)者能夠獲得資金支持的兩種主要的也是最好的兩種方式，而天使投資還要先于風險投資。

（2）提高短期內(nèi)創(chuàng)新活動的產(chǎn)出效果

天使投資不僅能夠解決創(chuàng)業(yè)者在初創(chuàng)期的資金問題，還能夠在短期內(nèi)提高創(chuàng)新活動的產(chǎn)出效果。這是由于對創(chuàng)業(yè)者的idea和個人能力的信任等，天使投資者的主觀因素在很大程度上影響了天使投資人自身的決策，在一定意義上屬于投機行為、機會主義。所以創(chuàng)業(yè)者要想獲得投資人的持續(xù)投資，必須在短期內(nèi)讓投資人看到業(yè)績，這就促使創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行更多的專利申請，在短期內(nèi)進行原創(chuàng)性技術(shù)開發(fā)。

（3）降低成本，加速成長，共創(chuàng)雙贏

由于天使投資是一種私人直接權(quán)益投資，在成本方面，創(chuàng)業(yè)者與投資人之間直接進行投資與被投資活動，大大降低了成本。天使投資者不僅提供初始資金，而且在初期可以幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)安排額外的融資計劃、雇用高級管理層和能力型人才，這又加速了企業(yè)的成長化進程。另一方面，隨著創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長成熟和所投資的創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量的增加，天使投資也會潛在地成長成熟，選擇投資獲得成功的機率也會逐步上升。

（4）提高被投資機率，提高成功率

由于這種私人直接權(quán)益投資的性質(zhì)，天使投資的投資規(guī)模相對于機構(gòu)投資基金偏小，通常在100萬美元以下，大多數(shù)近于或低于50萬美元。國內(nèi)天使投資的每筆投資額大約為5萬到50萬美元。因此對天使投資自身而言，損失是有限度的。天使投資可以縮小單個投資數(shù)額，擴大樣本容量，提高成功率，處于種子階段的創(chuàng)業(yè)公司也能夠提高獲得投資的機率。

（5）提高創(chuàng)業(yè)公司的知名度

天使投資人若投資一筆龐大數(shù)額的資金給創(chuàng)業(yè)公司，會引起行業(yè)、社會的廣泛關(guān)注，對于創(chuàng)業(yè)公司而言也是有利的。

2、對創(chuàng)業(yè)市場的影響

中國的創(chuàng)業(yè)環(huán)境不斷經(jīng)歷巨大改革，對創(chuàng)業(yè)者來說，機遇與挑戰(zhàn)并存。目前創(chuàng)業(yè)機會由外顯型轉(zhuǎn)為內(nèi)隱型，創(chuàng)業(yè)的機會總量并沒有大大減少，但是要靠挖掘和鉆研。

創(chuàng)業(yè)天使投資對于創(chuàng)業(yè)者來說幫助巨大，能提高創(chuàng)業(yè)的成功率，因天使投資獲得成功的創(chuàng)業(yè)公司又會進行下一輪的天使投資，這種再投資對創(chuàng)業(yè)市場有進一步的積極影響。

二、創(chuàng)業(yè)天使投資的弊端分析

天使投資的好處眾多，尤其是對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，不過凡事有利也有弊，天使投資是一把雙刃劍，對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，天使投資的弊端主要有：

1、幾乎不會有額外的投資

大部分天使投資人之所以不會追加投資，因為追加投資一個不成功的企業(yè)，會有損失更多錢的風險。另一方面，風投有不同的追加投資方式。他們傾向于將資金約2/3的土地用于額外投資，并在分散投資組合的同時給公司提供擴張的機會。

2、很有可能被騙

雖然大部分天使投資者不僅看重資金的回報率，但也有少數(shù)投資者非常貪婪和逐利，他們的目的不是發(fā)展公司的優(yōu)勢。這類投資者對創(chuàng)業(yè)者缺乏耐心，不會為他們提供任何咨詢，也不會在他們早期發(fā)展階段對他們進行引導。為了避免陷入困境，企業(yè)家在簽署和同意任何條款之前，需要了解足夠的關(guān)于任何潛在投資者的特征和聲譽的信息。

3、高成本

作為向新公司提供初創(chuàng)企業(yè)資金的交換條件，許多天使投資者通常要求某個股權(quán)，至少10%或更多，并期望在退出時獲得高投資回報。在他們看來，這是一筆合理的交易，因為他們投資的是一個非常年輕、高風險、未完成的企業(yè)。此外，天使投資人可以聘請專業(yè)技術(shù)人員監(jiān)督企業(yè)的日常運營。

4、積極參與公司運營可能會導致問題

參與公司運營的程度因投資者而異，但是天使投資對公司運營有量化控制是很常見的。創(chuàng)業(yè)者可能不愿意在投資者的要求下被迫放棄一定程度的控制權(quán)，這往往會導致一些創(chuàng)業(yè)者的不滿。另一個問題可能是天使投資人缺乏行業(yè)經(jīng)驗造成的。